Questa volta è diverso. Negli ultimi giorni si moltiplicano le comparazioni con gli eventi del 2008 e del 2011. Le conseguenze di allora sui mercati finanziari e sull’economia reale vengono spesso accostate con quanto sta accadendo in queste settimane o che potrebbe avverarsi nelle prossime. E si è riaperto anche il dibattito in merito alla necessità degli interventi delle Banche Centrali, la loro tipologia ed intensità. Eppure, in realtà la situazione è sostanzialmente diversa. L’elemento che accomuna quanto accaduto nella passata crisi con quanto sta avvenendo oggi è il forte rallentamento del commercio internazionale. Ma le cause di questi rallentamenti sono sostanzialmente diverse. Nel 2008, la crisi è stata di natura finanziaria-economica. Lo scoppio della bolla sui derivati ha creato non solo una perdita di valore di molte asset class, ma anche enormi buchi nei bilanci delle banche, accompagnati a crescenti assorbimenti patrimoniali. Nei Paesi che avevano recepito le indicazioni di Basilea, questo ha significato necessità di recuperare patrimonializzazione, anche sul lato delle ponderazioni del rischio legato al credito (RWA, come noto, è il denominatore di tutti i ratios di patrimonializzazione legato ai rischi di primo pilastro). Tutto ciò si è tradotto in un forte taglio agli accordati creditizi per i clienti meno meritevoli, ma anche nel non rinnovo nelle linee di credito legate all’import ed export. Stessa cosa è accaduta per le banche Statunitensi, ma non per colpa di Basilea, visto che gli USA non hanno mai aderito agli indirizzi della BSI, ma per problemi di leverage e del rispetto dei nuovi limiti imposti dal Governo e FED a seguito della crisi. La conseguenza è stato il crollo del commercio internazionale, che se vogliamo è stato l’anello di congiunzione tra la crisi finanziaria e quella reale. La cura, lo sappiamo molto bene, è stata fatta da forti stimoli monetari, accompagnati ove possibili da interventi di politica fiscale. Ma oggi quale è la situazione? Il crollo del commercio internazionale rimane l’anello che sta portando il mondo verso una forte contrazione economica, ma tutto ciò, chiaramente, non è il risultato di una crisi finanziaria. Le conseguenze dei contagi da Covid 19 hanno portato alla paralisi delle economie locali in diversi Paesi, con la conseguenza del crollo dei rapporti di interscambio, complice la ben nota integrazione cross-border delle supply chain nei più svariati settori. Gli effetti sono che dopo 5 anni si rivedono interviste del Dr Doom (Nourel Roubini) che aveva previsto la crisi del 2008. Ma sbagliato le successive due, non lo dimentichiamo. Riappaiono articoli e dichiarazioni in merito alla forma delle possibili riprese economiche (U shaped, L, W, V ecc, ecc). Insomma, un bel dejà-vu.
Però, al di là di tutto, la riflessione che volevo fare è la seguente. Negli anni 2009-2011 abbiamo sottostimato l’impatto che la crisi di allora avrebbe prodotto sul sistema bancario italiano. Ne parlo diffusamente nel libro Io sono last mile: come essere consulente bancario e finanziario nell’era del fintech, ed oggi è ben chiaro quanto siamo stati miopi nel non adottare immediate misure articolate a sostegno anche del settore bancario in un Paese come il nostro dove il grado di ‘bancarizzazione’ è talmente elevato. Oggi il rischio che si ripropone potrebbe essere lo stesso. Poiché i canali di trasmissione del rallentamento economico sono diversi, la politica monetaria potrà far ben poco, e non solo perché ha esaurito quasi tutte le armi convenzionali e non a disposizione. Qui non si tratta di restituire fiducia e stabilità ad un sistema bancario, ma supportare l’economia reale. Il problema è chiaramente più di politica fiscale che monetaria. Sicuramente si cercherà di prendere tutte le misure possibili di politica fiscale e di sicuro si avrà tutta la flessibilità di bilancio da parte della Commissione Europea. Ma non commettiamo lo stesso errore fatto nel 2008. Dobbiamo agire proattivamente anche nei confronti del sistema bancario. Anche perché nel frattempo, proprio a causa della crisi del 2008, la vigilanza è cambiata sostanzialmente. Non è più solo un problema di Basilea, oggi il problema per un Paese molto centrato sul credito alle PMI come il nostro si chiama DoD, definition of default. Cioè la gestione del credito deteriorato. Sicuramente l’impatto del Covid 19 si protarrà per un po’ di mesi, quantomeno fino a quando non si troverà un vaccino, tenuto conto che nel frattempo si avrà una ripresa delle attività in alcuni Paesi, ma sarà graduale, mentre in altri siamo ancora all’inizio. Questo significa che molte PMI e attività retail soffriranno, e non solo nelle aree dei focolai. Ma le regole attuali sulle misure di forbearance potrebbero penalizzare gli Istituti di credito che operano a sostegno dei clienti affidati in momentanea difficoltà tramite moratorie, ristrutturazioni ed altro. Senza parlare del peggioramento del merito creditizio di alcune linee, che seppur non deteriorate potrebbe portare ad una allocazione a stage 2 secondo l’IFRS9. In più c’è l’introduzione del nuovo DoD, che per le banche più piccole è dal primo gennaio 2021, proprio quelle banche che magari a livello locale possono essere più impattate dagli eventi recenti.
Se nell’ambito di uno stance di politica monetaria tradizionale i tassi di interesse sono stati gli strumenti indiretti per perseguire i mandati delle banche centrali, oggi l’azione sulla normativa bancaria può essere considerata lo strumento indiretto per perseguire politiche fiscali in maniera più efficiente ed efficace.
Pertanto, più che parlare di riduzioni di tassi già negativi, o di aumentare acquisti di titoli sui mercati, sarebbe opportuno che i nostri policymaker facessero pressioni sulle autorità di vigilanza e sul trilogo affinchè si introducessero delle misure temporanee che sterilizzino in parte gli effetti della normativa sugli NPL e dell’attività di staging prevista dall’IFRS9. Ad esempio, si potrebbero esentare le attribuzioni di misure di forbearance se riconducibili strettamente a difficoltà finanziarie temporanee legate al Covid 19, procrastinare di 6 mesi l’introduzione del nuovo DoD per le banche less signficant, esentare dal mettere in stage 2 nei prossimi bilanci le posizioni che hanno avuto un notevole peggioramento del merito creditizio per fatti riconducibili a tale evento.
Sarebbe altresì necessario che l’autorità di vigilanza richieda una analisi di impatto di tali eventi, soprattutto per le banche localmente più coinvolte, in modo poi da prendere decisioni opportune ed in linea con quanto suggerito nelle righe precedenti.
Tutti gli attori, compresi i rappresentanti di categoria, devono agire proattivamente per gestire questa situazione e per non commettere lo stesso errore fatto nel 2008 e nel 2010, di chiudere il cancello quando i buoi sono già scappati da un bel po’. Non possiamo neanche sempre sperare che arrivi il solito cavaliere bianco a togliere le castagne dal fuoco. L’attuale situazione richiede una convergenza di interessi che emerga dal basso e non dall’alto, dove tutti devono fare la loro parte.
I tempi sono maturi per un cambio di passo ed un salto di qualità. Maggiore azione di lobbying, maggiori analisi e dati a disposizione che evidenzino le necessità. Insomma, ‘alzare istituzionalmente la voce’ ex ante, con dati oggettivi alla mano. Non ex post, con la mano protesa in cerca di elemosina.
039 Comment
I was very pleased to uncover this web site. I want to to thank you for your time due to this fantastic read!! I definitely appreciated every bit of it and I have you bookmarked to look at new things on your website.
Greetings! Very useful advice in this particular article! Its the little changes that will make the biggest changes. Thanks for sharing!
An interesting discussion is definitely worth comment. I believe that you ought to write more on this topic, it may not be a taboo matter but usually people dont speak about such subjects. To the next! Cheers!!
You ought to be a part of a contest for one of the best sites on the internet. Im going to highly recommend this site!
It is obvious that tto find an elite escort in this world business, you will need to go to an elite escort company.
You can order the elite escort companion based
on your style and choice. Welcome to an elite firm of escorts in world class cities,
Taste Matters. A number of thee richest and most elegant purchasers oon the earth belief us when they need to
have the corprate of an elite escort. These women come from literally everywhere
in the world tto spend time with you. They’re really the type of women you’d
like to have in your side. These high-class women in our escorts gallery kbow
tips on how to serve elegant clients like you. Use our State Statutes
Guide too know tthe proper equipment to your automobile, like amber or green colors.
Arlington County police incessantly escort VIPs like the president and visiting heads of state as thy travel
too and by means of Arlington. Our elite escorts
are able to accompany you and aree ready for worldwide travel.
The hhill stations of the island is an unquestionable requirement go goal while your keep of 1 Weekk Sri Lanka Travel pacakge.
With sucdh a gorgeous companion,you will get extra consideration inn enterprise parties whereas realizing your secret is safe with us.
Feel free to surf to my blog … https://share-il.com
Many people have soreness between the shoulder blades.
Get some comfort from stress at house with a Massage Chair to target your aches,
tenderness and soreness. Appreciate benjefit that’s modified
and taken into account your necessities whereas hawving the real
feelings of consolation that your sensuous therapeutic massage will occur in ann
upscale, profit arranged aand circumspect place.
There are a number of great choices for a base or
provider oil having totally different properties.
This suhpplies nice relief of mmy lower back whereas stretching the principle joints and muscles
of the lower physique. The massage therapy is nice for his class of therapeutic massage chair.
This assists the consumer in higher utilizing the massage chair extra effectively.
Tips on how to Make the supply Chain of Your Start-Up More Efficient?
Forr those whho wish to deal with your companiin to a therapeutic
massage, make sure that to make the session far forward
of time. No appointmehts needed. Just choose the Massage
Chair Treatment that you want to have proper now
and llet your tensions evaporate. However, now
therapeutic massage chairs could contain over 900 variou kinds of massage techniques
annd variations.
Here is my webpage דירה דיסקרטית באשדוד
חברתי: העסקה והכשרה של בני נוער בסיכון תוך ליווי
צמוד של צוות מקצועי. עיסוי אירוטי בפתח תקווה, עם אתה רוצה
להיתפנק בעיסוי לוהט ביותר אז הגעת לאתר
הנכון, כאן תקבל את השרות הכי מקצועי בארץ 24/7
ובכול רגע שרק תרצה. בעזרת קרם או שמן,
המעסה מתחיל בדרך כלל בעיסוי כללי
ואז עובר לעיסוי באזורים
ספציפיים ובעייתיים כדי לטפל בהם.
יש צעצועי אלקטרו מיוחדים שהנשים המקצועניות
משתמשות בהם. לא סתם ליווי לאוליגרכיים הוא
שרות מבוקש ביותר בעולם, באירופה, שירות-מין איכותי, נמדד ברמת ההשכלה והמראה של מטפלות עיסוי
המגיעות מאזורים שונים לעבודה בתחום אירוח דיסקרטי,
כאשר הלקוח פוגש בחורה לליווי אינטימי, הוא בדרך-כלל יספר לה על מערכות
זוגיות שהיה בהם בעבר. 3 שנים אני
מפנטז על מאיה, ללקק אותה,
סיפורי סקס סאדו, והכרויות דיסקרטי .
דירות אלה מיועדות למי שמעוניין לחוות ריגושים וליהנות ממקום דיסקרטי ללאשיפוט וללא
גבולות. מי שמעוניין יכול למצוא גם דירות דיסקרטיות
עם ג‘קוזי מפנק. נערות ליווי עם תמונות אמיתיות המוצעות ללקוחות
שלנו מסייעות להן לבחור את מי מהן
שמוצאת חן בעיניהם ובכל להעצים
מבעוד מועד את החוויה המצופה ומזומנת להם.
האפשרות לבחור מי מהן על פי טעמם מהווה גם עבורם יתרון עצום.
Also visit my webpage https://bustyvixennicole.com/region/Discreet-apartments-in-the-center.php
В современном мире каждый из нас может столкнуться с ситуацией, когда деньги нужны срочно. В таких случаях, многие люди предпочитают [url=https://cntbank.ru/]взять займ срочно на карту без отказа[/url]. Сервисы предлагают разные условия, поэтому стоит внимательно изучить [url=https://cntbank.ru/]топ займов без отказа[/url]. Это поможет определиться с наиболее подходящим вариантом. К тому же, благодаря онлайн-технологиям, процедура стала еще проще и быстрее.
Your site never falters to uncover me to totally unique outlooks in the most comprehensible way.
You’ve got a uncommon gift!
my webpage; instant loans canada
Thanks for any other wonderful article. Where else
may just anyone get that type of information in such a perfect method of writing?
I have a presentation next week, and I’m on the search for such information.
Thanks for sharing your thoughts on עיסוי אירוטי בגבעתיים.
Regards
It’s a pity you don’t have a donate button! I’d definitely donate to this fantastic
blog! I suppose for now i’ll settle for bookmarking and adding your RSS feed
to my Google account. I look forward to brand new updates and will talk about this website
with my Facebook group. Chat soon!
The Home Buyers Plan allows first-time purchasers to withdraw RRSP savings tax-free for a
downpayment. Switching lenders often provides interest savings but involves discharge fees and
new private mortgage setup costs.
list of private mortgage lenders
Default Insurance helps protect the bank in case borrowers fail to pay back the loan. Skipping or being inconsistent with mortgage repayments damages credit
ratings and may prevent refinancing at better rates.
best private mortgage lenders in BC default rates usually correlate strongly with unemployment levels in accordance with CMHC data.
The First-Time Home Buyer Incentive reduces monthly costs through shared equity and co-ownership with CMHC.
The First-Time Home Buyer Incentive reduces monthly mortgage costs through
co-ownership and shared equity.
Borrowers searching out the lowest mortgage rates can reduce costs through negotiating with multiple lenders.
The mortgage term will be the length the agreed rate of interest and conditions sign up for.
The debt service ratio employed in private mortgage lenders qualification compares principal, interest, taxes
and heating to income.
The Home Buyers Plan allows withdrawing up to $35,
000 tax-free from an RRSP towards a first home purchase. Mortgage Broker In Vancouver Bc Affordability Stress
Testing enacted by regulators ensures buyers could make payments if rates rise.
Newcomer Mortgages help new Canadians pay roots and establish a good credit score
after arriving. Home equity can be used for secured a line of
credit to consolidate higher monthly interest debts into a lower cost
borrowing option.
Al great deal for a web developer. Details: https://zetds.seychellesyoga.com/var_montero
Mortgage Broker Vancouver
brokers often negotiate lower lender commissions to secure discounted rates for clients relative to posted rates.
Conventional rates on mortgages rising are generally 0.5 – 1% below
insured mortgages for the reason that risk to lenders is lower.
Responsible borrowing along with reputable lending
enables Canadians urgent access to emergency payday cash advances online when unexpected bills arise suddenly.
To demystify investing for novice Canadians, wealth management apps
leverage engaging education channels on social networking platforms frequented by next-gen users skeptical
of banks. Payday loans, especially online loans, provide Canadians instant access to cash whenever they need money fast through an easy approval process regardless of poor credit history.
С началом здорового питания я понял, как важен дегидратор для сохранения полезных свойств продуктов. Благодарю ‘Все соки’ за качественный дегидратор, который помогает мне готовить здоровые закуски. [url=https://h-100.ru/collection/degidratory]Дегидратор[/url] стал незаменимым устройством на моей кухне!
לחוות מיניות באופן אחר וחדש ממה שלימדו אותנו וחינכו
אותנו שזה מיניות. התוכן באתר מתוחזק על ידי
הגולשים ובהתאם לדרישות וחיפושי הגולשים .
Isolated or rural properties often require larger down payments and also
have higher home loan rates. The CMHC estimates that 12% of mortgages Mortgage Calculator In Ontario Canada
in 2020 were highly at risk of economic shocks as a result
of high debt-to-income ratios. Renewing too far ahead
of maturity leads to early discharge fees and lost interest savings.
Сделать [url=https://denezhnye-perevody-iz-rossii.top/]как получить перевод из за границы сейчас[/url] просто, если знаешь, куда обратиться. На denezhnye-perevody-iz-rossii.top ты найдешь удобные способы перевода денег из Греции с минимальными комиссиями. Мы обеспечиваем безопасность твоих средств, используя передовые технологии. Помни, что правильный выбор платформы для переводов – это залог успешной финансовой операции.
Наша команда профессиональных мастеров находится в готовности предлагать вам актуальные системы утепления, которые не только обеспечивают прочную протекцию от мороза, но и подарят вашему собственности элегантный вид.
Мы работаем с современными составами, заверяя постоянный продолжительность работы и великолепные результаты. Изоляция внешнего слоя – это не только сокращение расходов на огреве, но и трепет о экосистеме. Экологичные технологические решения, какие мы применяем, способствуют не только жилищу, но и поддержанию природных ресурсов.
Самое центральное: [url=https://ppu-prof.ru/]Утепление дома снаружи стоимость[/url] у нас составляет всего от 1250 рублей за метр квадратный! Это доступное решение, которое метаморфозирует ваш дом в реальный приятный локал с минимальными затратами.
Наши примеры – это не всего лишь изоляция, это разработка пространства, в где каждый деталь показывает ваш собственный образ действия. Мы примем во внимание все твои запросы, чтобы переделать ваш дом еще еще более комфортным и привлекательным.
Подробнее на [url=https://ppu-prof.ru/]http://ppu-prof.ru[/url]
Не откладывайте дела о своем корпусе на потом! Обращайтесь к специалистам, и мы сделаем ваш дворец не только тепличным, но и более элегантным. Заинтересовались? Подробнее о наших трудах вы можете узнать на интернет-портале. Добро пожаловать в пространство уюта и стандартов.
Ace of Base — шведская поп-группа, образованная в 1990 году. Их музыкальный стиль сочетает в себе элементы поп-музыки, дэнса и электроники. Группа стала популярной благодаря хитам “All That She Wants”, “The Sign”, “Don’t Turn Around” и “Beautiful Life”. Эти композиции не только покорили чарты во многих странах мира, но и остаются классикой жанра до сих пор. Ace of Base оставили неизгладимый след в истории поп-музыки, их мелодии до сих пор радуют слушателей по всему миру. Скачать музыку 2024 года и слушать онлайн бесплатно mp3.
System and scheme: how to achieve results while maintaining relationships
The best site about Power business relationship
Наша бригада искусных специалистов находится в готовности предоставлять вам современные средства, которые не только обеспечат устойчивую защиту от мороза, но и подарят вашему жилью современный вид.
Мы трудимся с самыми современными веществами, обеспечивая постоянный период службы и замечательные итоги. Теплоизоляция наружных поверхностей – это не только экономия на огреве, но и заботливость о экологической обстановке. Экологичные технические средства, какие мы используем, способствуют не только вашему, но и сохранению экосистемы.
Самое ключевое: [url=https://ppu-prof.ru/]Ремонт и утепление фасадов[/url] у нас открывается всего от 1250 рублей за квадратный метр! Это доступное решение, которое превратит ваш резиденцию в истинный комфортный уголок с небольшими затратами.
Наши достижения – это не лишь изолирование, это создание области, в где всякий аспект преломляет ваш собственный манеру. Мы учтем все ваши желания, чтобы осуществить ваш дом еще дополнительно гостеприимным и привлекательным.
Подробнее на [url=https://ppu-prof.ru/]https://www.ppu-prof.ru[/url]
Не откладывайте труды о своем жилище на потом! Обращайтесь к квалифицированным работникам, и мы сделаем ваш обиталище не только более теплым, но и моднее. Заинтересовались? Подробнее о наших работах вы можете узнать на портале. Добро пожаловать в универсум спокойствия и уровня.
Когда мне захотелось повысить видимость интернет-ресурса моей компании, я заказал услуги у https://seo-best1.ru. Они рекомендовали комплексный подход к SEO, который позволил значительно поднять наш сайт в выдаче. Команда профессионально подошла к задаче, и результаты не заставили себя ждать. Рекомендую как надежного партнера в продвижении сайтов.
Циклёвка паркета: особенности и этапы услуги
Циклёвка паркета — это процесс восстановления внешнего вида паркетного пола путём удаления верхнего повреждённого слоя и возвращения ему первоначального вида. Услуга включает в себя несколько этапов:
Подготовка: перед началом работы необходимо защитить мебель и другие предметы от пыли и грязи, а также удалить плинтусы.
Шлифовка: с помощью шлифовальной машины удаляется старый лак и верхний повреждённый слой древесины.
Шпатлёвка: после шлифовки поверхность паркета шпатлюется для заполнения трещин и выравнивания поверхности.
Грунтовка: перед нанесением лака паркет грунтуется для улучшения адгезии и защиты от плесени и грибка.
Нанесение лака: лак наносится в несколько слоёв с промежуточной шлифовкой между ними.
Полировка: после нанесения последнего слоя лака паркет полируется для придания поверхности блеска и гладкости.
Циклёвка паркета позволяет обновить внешний вид пола, восстановить его структуру и продлить срок службы.
Сайт: ykladka-parketa.ru
Циклевка паркета
Thanks for sharing. I read many of your blog posts, cool, your blog is very good.
Прошлым месяцем мне понадобилось сменить входную дверь в квартире. Выбрал сайт [url=https://dvershik.ru]https://dvershik.ru[/url], выбрал модель и заказал установку. Мастера приехали строго по расписанию, быстро и качественно установили новую дверь. Очень доволен сервисом и результатом – теперь чувствую себя намного безопаснее!
Лендинг-пейдж — это одностраничный сайт, предназначенный для рекламы и продажи товаров или услуг, а также для сбора контактных данных потенциальных клиентов. Вот несколько причин, почему лендинг-пейдж важен для бизнеса:
Увеличение узнаваемости компании. Лендинг-пейдж позволяет представить компанию и её продукты или услуги в выгодном свете, что способствует росту узнаваемости бренда.
Повышение продаж. Заказать лендинг можно здесь – 1landingpage.ru Одностраничные сайты позволяют сосредоточиться на конкретных предложениях и акциях, что повышает вероятность совершения покупки.
Оптимизация SEO-показателей. Лендинг-пейдж создаются с учётом ключевых слов и фраз, что улучшает позиции сайта в результатах поиска и привлекает больше целевых посетителей.
Привлечение новой аудитории. Одностраничные сайты могут использоваться для продвижения новых продуктов или услуг, а также для привлечения внимания к определённым кампаниям или акциям.
Расширение клиентской базы. Лендинг-пейдж собирают контактные данные потенциальных клиентов, что позволяет компании поддерживать связь с ними и предлагать дополнительные услуги или товары.
Простота генерации лидов. Лендинг-пейдж предоставляют краткую и понятную информацию о продуктах или услугах, что облегчает процесс принятия решения для потенциальных клиентов.
Сбор персональных данных. Лендинг-пейдж позволяют собирать информацию о потенциальных клиентах, такую как email-адрес, имя и контактные данные, что помогает компании лучше понимать свою аудиторию и предоставлять более персонализированные услуги.
Улучшение поискового трафика. Лендинг-пейдж создаются с учётом определённых поисковых запросов, что позволяет привлекать больше целевых посетителей на сайт.
Эффективное продвижение новой продукции. Лендинг-пейдж можно использовать для продвижения новых товаров или услуг, что позволяет привлечь внимание потенциальных клиентов и стимулировать их к покупке.
Лёгкий процесс принятия решений. Лендинг-пейдж содержат только самую необходимую информацию, что упрощает процесс принятия решения для потенциальных клиентов.
В целом, лендинг-пейдж являются мощным инструментом для продвижения бизнеса, увеличения продаж и привлечения новых клиентов.
Заказать лендинг
Your point of view caught my eye and was very interesting. Thanks. I have a question for you.
Thanks for sharing. I read many of your blog posts, cool, your blog is very good.
great article
Your point of view caught my eye and was very interesting. Thanks. I have a question for you.
Thanks for sharing. I read many of your blog posts, cool, your blog is very good.
Hi there, every time i used to check website posts here in the early hours in the dawn, as i like to gain knowledge of more and more.